Thames Water gastó al menos £ 136 millones en el esfuerzo por obtener fondos de emergencia durante 12 meses, según un documento filtrado que sugiere que los costos superaron los £ 130 millones la empresa de servicios públicos que se pagó en multas.
Los bufetes de abogados Linklaters y Akin Gump recibieron £ 45 millones y £ 26 millones respectivamente durante el año financiero hasta marzo de 2025, y otras 10 firmas recibieron más de £ 1 millones, según un “gasto atípico” de documentos para el año, visto por The Guardian. Es la primera vez que las tarifas pagadas por Thames Water se detallan públicamente.
La compañía de agua se apresuró en el último año para obtener fondos de emergencia para evitar la nacionalización temporal, ya que luchó por debajo de una pila de deuda de £ 20 mil millones. Ese esfuerzo llevó a un enfrentamiento judicial en enero y febrero para forzar pérdidas a algunos titulares de deuda a cambio de hasta £ 3 mil millones de efectivo de rescate para verlo durante este año.
Thames, que está quemando rápidamente ese efectivo, está en conversaciones con el regulador, Ofwat, por una adquisición de acreedores que poseen gran parte de su deuda, después de que la firma de capital privado KKR se alejó de una subasta.
Los prestamistas, que van desde grandes inversores institucionales como Aberdeen, BlackRock, Invesco y M&G hasta fondos de cobertura estadounidense, incluidos Elliott Administration y Silver Level Capital, proponen inyectar £ 5.3 mil millones en nuevas deudas y capital. Los acreedores argumentan que necesitarán alivio de futuras multas, y posiblemente de la reversión de multas pasadas, si van a invertir en Támesis, que brinda servicios de agua y aguas residuales a 16 millones de clientes en Londres y el sureste de Inglaterra.
Sin embargo, las cifras muestran que las tarifas pagadas a los asesores en el proceso para refinanciar y vender Támesis, bajo el proyecto Codename Crabtree, rivalizan con las multas recaudadas por Ofwat por derrames de aguas residuales y pagos de dividendos ilegales en el último año. Thames se vio obligado a pagar las tarifas por sus propios asesores y para los de los acreedores, como es recurring en los procesos de reestructuración.
Thames también ha enfrentado críticas por negarse a recuperar millones de libras en bonos pagados a los gerentes superiores. Es possible que la industria del agua del Reino Unido también enfrente el escrutinio en las próximas semanas, ya que las ondas de calor conducen a condiciones de sequía en algunas partes del país. Yorkshire Water y South East Water, que cubren Kent y Sussex, anunciaron prohibiciones de Hosepipe en la última semana.
Los honorarios legales relacionados con Crabtree parecen ser significativamente mayores que la estimación anterior de Thames, que se proporcionaron en un Carta de fecha 30 de mayo a Alistair Carmichael, el diputado demócrata liberal que preside el Comité de Medio Ambiente del Parlamento. En esa carta, el presidente ejecutivo del Támesis, Chris Weston, escribió que “honorarios legales” en relación con la recapitalización fueron de £ 67.6 millones. Sin embargo, el documento interno sugiere que las tarifas pagadas a Linklaters, Akin Gump, A&O Shearman y Quinn Emanuel totalizaron £ 79 millones ese año. Thames no explicó la disparidad.
Las consultorías AlixPartners, Bain, Deloitte, KPMG, Kroll y Teneo también se les pagó £ 39 millones colectivamente bajo gastos excepcionales durante el año. AlixPartners recibió £ 12.8 millones, incluidas las cantidades no relacionadas con la recapitalización. Los pagos a la compañía continuaron después de que el socio Julian Gething fue secundado a Thames Water para actuar como su director de reestructuración en diciembre de 2024. Los banqueros de Jefferies que representan a los acreedores recibieron £ 3.1 millones, mientras que Rothschild recibió £ 1,5 millones.
Las personas cercanas al proceso dijeron que las tarifas reflejaron su complejidad, que implicaba una reestructuración que vale miles de millones de libras, cientos de acreedores y la compañía de agua más grande del Reino Unido.
Los honorarios legales más altos coincidieron con el caso judicial. Los documentos sugieren que Linklaters se les pagó £ 10.1 millones en enero de 2025 y £ 5.5 millones en febrero, mientras que Akin Gump se le pagó £ 3 millones y luego £ 3.7m.
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Thames Water y los acreedores han dicho que todas las tarifas relacionadas con la recapitalización serán financiadas por prestamistas en lugar de clientes. Sin embargo, el pago de tarifas representa el gasto de dinero que de otro modo podría haber estado disponible para la inversión en la infraestructura de Thames.
Ofwat también ha dicho que los clientes no soportarán el costo de las tarifas del Proyecto de Crabtree, argumentando que su cálculo de los aumentos de facturas de agua no tiene en cuenta los costos de asesoramiento.
Charlie Maynard, un diputado liberal demócrata, impugnó la reestructuración de la deuda en la corte, argumentando que sería mejor para los pagadores de facturas para la compañía ingresar a la administración especial, esencialmente una nacionalización temporal. Llamó la atención sobre el alto nivel de honorarios en la corte.
“Esta es una bonanza de tarifa masiva para los asesores”, dijo Maynard. “Ya sea que estos cargos sean directamente en nuestras facturas o se carguen en el desastre de caminar que es el stability de Thames Water, de cualquier manera, esto es dinero fuera de la puerta. Si los clientes no pagan, ¿pueden explicar quién es?”
Un portavoz de Thames Water dijo: “Los clientes no pagarán por estas tarifas, y las tarifas relacionadas con la recapitalización no conducirán a un aumento en ninguna factura de clientes.
Un portavoz de los acreedores dijo: “Los acreedores han presentado una recapitalización de £ 17 mil millones del agua del Támesis, que se espera que represente la mayor pérdida financiera sufrida por los inversores en un activo de infraestructura en la historia británica. Se cancelará varios miles de millones de libras de deuda para restaurar la resiliencia financiera, mejorar el rendimiento ambiental y restaurar la confianza del cliente lo más rápido posible, sin riesgos imponentes de impuestos”.
AlixPartners, KPMG y Teneo declinaron hacer comentarios. Los otros asesores fueron contactados para hacer comentarios, pero no habían respondido al momento de la publicación.
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