El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, habla con los medios de comunicación cuando se reúne con el primer ministro británico Keir Starmer (no en la foto) en el Trump Turnberry Golf Membership el 28 de julio de 2025 en Turnberry, Escocia.
Christopher Furlong | Getty Photographs
Los aranceles estadounidenses sobre los bienes entrantes parecen establecerse solo un poco menos de lo que el presidente Donald Trump había amenazado en abril, pero la diferencia ha sido suficiente para aliviar algunos de los peores temores de recesión de Wall Road.
Con el acuerdo comercial estadounidense de la Unión Europea durante el fin de semana, ahora parece que la tasa tarifa efectiva, o el impacto neto, aparte del nivel nominal, terminará en el rango de 15% -20%. Eso está muy por encima de la baja tasa de un solo dígito a principios de año, pero acomodó la tasa temida del 25% o peor que podría haber sucedido como resultado del anuncio del 2 de abril.
Los economistas temían que los aranceles agresivos que Trump propuso en su anuncio del “Día de Liberación” del 2 de abril aumentaría la inflación y conduciría a una desaceleración o recesión pronunciada.
Pero los pronunciamientos del fin del mundo alrededor de las tarifas han disminuido desde entonces. Los economistas citan un fuerte telón de fondo del crecimiento international, un impacto inflacionario a largo plazo a largo plazo de las tarifas y una flexibilización basic en condiciones financieras como razones por las cuales el paisaje parece menos grave.
JPMorgan Chase, por ejemplo, ha reducido su riesgo de recesión de un nivel de día de liberación del 60% hasta el 40%, aún más alto de lo regular, pero al menos menos pesimista.
“Los aranceles son un aumento de impuestos sobre las compras de bienes extranjeros de EE. UU., Pero no es possible que este arrastre de impuestos sea lo suficientemente grande como para descarrilar la expansión de los Estados Unidos”, dijo en una nota el economista jefe de JPMorgan Bruce Kasman.
Al igual que otros, el banco había esperado que las tarifas de Trump resultaran en una ronda dañina de represalias a nivel mundial. “Pero un aumento esperado en las restricciones comerciales globales se ha convertido en un paso modesto para abrir mercados para los Estados Unidos”, dijo Kasman.
Los aranceles siguen siendo un peligro
Los comentarios sobre Wall Road después del acuerdo de EE. UU. Para el 15% de las tarifas se hicieron eco de la creencia de que el riesgo de recesión se había atenuado, incluso si los aranceles aún tienen el fuerte potencial de ejercer un impacto sofocante en el crecimiento.
“Todavía creemos que el resultado más possible es el crecimiento lento y la inflación firme: no una recesión, sino un telón de fondo donde los efectos adversos del comercio y los controles de inmigración sobre el crecimiento superan el impulso de la desregulación y la generosidad fiscal”, escribió el estratega de Morgan Stanley Michael Zezas.
Sin duda, el resultado remaining de las negociaciones comerciales está lejos de ser clara.
Todavía hay una serie de otros problemas que deben resolverse antes de la fecha límite impuesta del 1 de agosto de Trump, lo que podría dar como resultado gravámenes significativos que afectan a los principales socios comerciales estadounidenses, incluidos Japón y otros.
Una mayor agresión en las escaramuzas comerciales “podría inclinar fácilmente las escalas hacia una baja recesión”, agregó Zezas. “En resumen, vemos resultados para la economía estadounidense sesgándose hacia una desaceleración, pero con más claridad sobre la situación fiscal y los déficits ahora cargados de frontal, el riesgo de una recesión sustancial está disminuyendo”.
El acuerdo entre Estados Unidos y Europa le dará más a la Reserva Federal para masticar esta semana cuando discute el impacto que los aranceles tendrán en la inflación. Desde que Trump asumió el cargo, la Fed ha mantenido su tasa de interés de referencia a corto plazo estable, en gran parte porque los formuladores de políticas son cautelosos sobre el impacto que los aranceles tendrán la inflación.
Los mercados no esperan ninguna acción en la reunión, que concluye el miércoles. Pero estarán vigilando pistas sobre las intenciones adicionales de la Fed, que estarán influenciadas por dónde aterriza la tarifa tarifa efectiva remaining.
Se espera que la Fed apruebe un recorte de tarifas en septiembre, y las posibilidades de que eso suceda aparentemente aumentarían si la economía se debilita mientras la inflación se mantiene bajo management.
“Las tasas tarifas efectivas son significativamente más altas de lo que eran a principios de año”, escribió el economista de Citigroup Andrew Hollenhorst. “Pero con las principales tarifas de socios comerciales que se estabilizan más cerca del 15% que las tasas mucho más altas propuestas el 2 de abril, los mercados y los funcionarios de la Fed estarán cada vez más seguros de que el arrastre del crecimiento y el riesgo al alza para la inflación serán modestos”.
