Robin Zeng, founder and chairman of Modern Amperex Expertise Co. Ltd. (CATL), third proper, strikes a gong as Paul Chan, Hong Kong’s monetary secretary, second proper, and Bonnie Chan, chief govt officer of Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX), proper, applaud through the CATL itemizing ceremony on the Hong Kong Inventory Change in Hong Kong, China, el martes 20 de mayo de 2025.
Paul Yeung | Bloomberg | Getty Photographs
El entusiasmo de los inversores y las empresas por los mercados de capital de capital de Hong Kong está rugiendo, ya que las compañías chinas acudieron a la ciudad para recaudar fondos, lo que provocó un frenesí en el mercado que había sido abandonado en los últimos años.
Ofertas superiores y un empuje respaldado por el estado Para las empresas que figuran en los intercambios continentales para buscar una lista en Hong Kong, han empujado el volumen de recaudación de capital al primer medio año más fuerte desde 2021, según datos del proveedor de datos Dealogic.
Los nuevos volúmenes de listado en la Bolsa de Valores de Hong Kong saltaron alrededor de ocho veces a $ 14 mil millones en la primera mitad de este año, de solo $ 1.8 mil millones en el mismo período en 2024, según Dealogic. Eso excluyó listados SPAC, o compañías de adquisición de propósito especial establecidas únicamente para recaudar capital a través de una OPI, con el objetivo de adquirir o fusionar con otra compañía.
Eso pone a la ciudad en camino de convertirse en el destino de listado más grande del mundo este año, superando la Bolsa de Nasdaq y la Bolsa de Nueva York. PWC proyectado hasta 100 OPI En Hong Kong este año, con una recaudación de fondos complete para superar los $ 25.5 mil millones.
El frenesí se produjo después de años de actividad de OPI deslucida en la ciudad en medio de un sentimiento de riesgo pospandémico y un crecimiento económico tartamudeante.
En la primera mitad de este año, hubo 43 nuevos listados en Hong Kong, con los ingresos que superaron los $ 13.6 mil millones, superando la suma complete recaudada en 2024, según los datos de la información del viento de la plataforma de datos financieros.
En comparación, solo había 73 listados en 2023recaudando solo $ 5.9 mil millones, según datos de HKEX.
El interés renovado se ve impulsado por una confluencia de factores, incluidos los vientos de cola regulatorios de Beijing, el ritmo apagado de los listados A-Share, la amplia liquidez del mercado y la eliminación de los temores en los mercados estadounidenses, lo que lleva a las empresas continentales a recaudar fondos en Hong Kong, según Steven Solar, jefe de la estrategia de equidad de China en HSBC.
“El auge de OPI en el mercado de Hong Kong ciertamente está impulsado por la doble lista de A-Then-H [shares]”, Dijo Solar. A-Shares se refieren a las acciones que cotizan en el continente, mientras que los H-Shares son los que figuran en Hong Kong.
“Cada vez más empresas usan los ingresos para financiar su estrategia de globalización”, dijo Solar, ya que el dólar de Hong Kong es más fungible que el yuano chino en los mercados globales.
Vieles de cola de la política de Beijing
Un salto en los precios de la equidad china En septiembre pasado, desencadenado por las expectativas de un estímulo económico más fuerte, ayudó a cambiar el rumbo de las narraciones bajas sobre China.
A principios de este año, el lanzamiento del modelo de bajo costo pero poderoso de Deepseek alimentó aún más una manifestación en las acciones tecnológicas chinas a medida que los inversores comenzaron a reevaluar la capacidad de innovación de China, aumentando una reorganización de las acciones chinas.
“Las valoraciones del mercado han mejorado ampliamente a los niveles promedio históricos, lo que proporciona un mejor telón de fondo para las empresas que buscan recaudar fondos”, dijo Eugene Hsiao, Jefe de Estrategia de Equidad de China en Macquarie.
A partir del cierre del miércoles, el índice Hang Seng de Hong Kong ha ganado un 21% estelar en lo que va del año, lo que lo convierte en uno de los principales mercados de mejor rendimiento a nivel mundial.
La esperanza de que las autoridades chinas probablemente desaten el gasto fiscal adicional para proteger la economía de cualquier shock relacionado con el comercio hayan respaldado aún más la confianza de los negocios y la confianza de los inversores.
En un cambio aparente para apoyar al sector privado, el presidente chino, Xi Jinping, dijo a los principales líderes empresariales de la nación en febrero que el país necesita su ayuda para ofrecer un crecimiento económico.
Ese cambio, junto con la tan esperada aprobación de Beijing para que las empresas continentales enumeren en alta mar, desaten una ola de demanda acumulada, particularmente para empresas de alta calidad y orientadas al consumidor que están menos expuestas a las verduras geopolíticas, dijo Lorraine Tan, directora de la investigación de equidad en Morningstar.
Regulador de valores chino el año pasado una serie de medidas dirigidas a seguimiento rápido Aprobación para que las compañías de tecnología continental elegibles enumeren en Hong Kong. Los reguladores de Hong Kong también lanzaron un llamado “Technology Enterprises Channel” En mayo, para facilitar las aprobaciones de IPO para la tecnología especializada y las compañías de biotecnología, particularmente las que ya figuran en el continente.
“Política alentar a los ciudadanos corporativos a la lista en Hong Kong ha proporcionado un disparo muy necesario en el brazo” al revivir la actividad de OPI en la ciudad, dijo Perris Lee, Jefe de Gality Capital Market en Dealogic.
Spree de compra de inversores continentales
Otro conductor del mercado de Hong Kong ha sido la amplia liquidez proporcionada por los inversores continentales que se acumulan en acciones de Hong Kong, persiguiendo un frenesí de inteligencia synthetic provocada por los avances de Deepseek y aprovechando los importantes acuerdos de recaudación de capital.
Las entradas netas en dirección sur, rastreadas a través del enlace transfronterizo Esquema de conexión de stockaumentó un récord en el trimestre de abril-junio, desde que el esquema se lanzó en 2014, según la información del viento.
En marcado contraste, el CSI 300 de referencia de China apenas se ha movido este año, un 0.2% hasta la fecha, según datos de LSEG.
Eso ha llevado a los inversores en tierra a cambiar dinero a acciones que cotizan en Hong Kong, reforzando las entradas hacia el sur para representar casi la mitad de la facturación diaria de Hong Kong, según las estimaciones de Solar.
A a H listado twin
Estos factores ayudaron a impulsar una oleada de compañías cotizadas en China continentales a buscar un listado secundario en Hong Kong, incluido Battery Maker Tecnología Amperex Contemporánea.
Ya listada en Shenzhen, la compañía recaudó más de $ 5 mil millones en una lista secundaria en Hong Kong en mayo, en lo que es la mayor oferta del mundo en lo que va del año.
Entre los más de 200 solicitantes activos de IPO en la tubería que se enumerarán en HKEX, más de 40 se encuentran compañías que ya figuran en las bolsas de valores continentales, según la información del viento.
Las compañías de alto perfil que buscaron una lista principal en Hong Kong este año incluyeron Bubble Tea minoristas Mixue Group, el operador de la plataforma de transporte y la plataforma de transporte Caocao Inc.
“El apetito para recaudar fondos en alta mar, especialmente en la ESH, es un reflejo de planes más amplios para expandirse a los mercados extranjeros”, dijo Hsiao.
En medio de la competencia cuthroat en el hogar y las tensiones comerciales acumuladas con los Estados Unidos, Beijing ha pedido a sus principales empresas que se expandan a nivel mundial y diversifiquen sus lugares de fabricación.
Además, el mercado de Hong Kong es más “inclusivo” de los sectores emergentes, como IA, energía renovable, consumo digital y biotecnología, que se alinean con las necesidades de las empresas continentales, dijo Wei Li, jefe de inversiones de activos múltiples para China en BNP Paribas.
Las elevadas tensiones de los Estados Unidos-China han convertido a Hong Kong en un destino de OPI preferido para muchas empresas chinas, por lo que la administración Trump podría ordenar una expulsión de los intercambios de EE. UU.
“Una lista secundaria esencialmente proporciona un seguro adicional para las empresas chinas que cotizan en los Estados Unidos en un caso poco probable de que una exclusión se vuelva innegotiable”, dijo Lee, sugiriendo que es probable que las empresas tengan asesores financieros comprometidos para marcar un “Plan B”, con o sin Delisting.
