Colocar establecoínas bajo el alcance del sistema regulatorio y el Tesoro de los Estados Unidos fue solo el comienzo.
Si la deuda estadounidense tuviera un momento público de OPI, este es todo.
Pero los Estados Unidos no se detienen allí. Parece exportar aún más al mundo. Me gusta pensar en ello como un evento international de OPI para todos los activos financieros con sede en EE. UU.
Déjame ponerlo para ti.
En los próximos años, el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, espera que el mercado de Stablecoin tenga un tamaño de $ 3.7 billones.
Si esa suma representara los bonos del Tesoro a corto plazo, representaría el 64% de todos los Tesoros a corto plazo de los Estados Unidos en circulación ($ 5.78 TR). Eso es en comparación con lo que vemos ahora, que es solo un poco más del 3% del suministro.
La cifra de Bessent distorsionaría por completo el mercado de rendimiento del tesoro. Representa un apetito insaciable de deuda derivada de Stablecoins.
Esto posiciona a los Estados Unidos en una situación única. ¿Suelta mucha más deuda a corto plazo? O, ¿necesita cambiar las reglas del juego?
Teniendo en cuenta que la administración ya ha expresado el deseo de financiar la deuda en términos más largos, ¿qué reglas necesitarían cambiar?
Bueno, para llegar a eso, acumulemos un poco de historia de fondo …
La carrera del banco que no fue
En 2008, las carreras bancarias estaban un poco fuera de management. Instituciones como Washington Mutual vieron que alrededor del 10% de sus depósitos abandonan su banco en 16 días. Otros vieron niveles similares de demanda en horizontes temporales similares.
Los depositantes exigían estos activos en un lapso de semanas. El pánico distorsionó varios mercados y provocó que los bancos se volvieran insolventes.
La Fed corrió hacia el rescate y los rescató. El nivel de demanda por parte de los depositantes period demasiado.
En contraste con esto, Crypto tenía su propio banco en 2022.
Tether vio el 10% de su complete de suministro de estables redimidas en el lapso de no semanas … pero 48 horas.
Se reunió con todas esas rediciones sin un rescate, se estremecen los reembolsos o incluso detenía los canales. Simplemente los procesaron cuando llegaron, a pesar de que Sam Bankman-frito intentó activar una carrera bancaria generalizada en Tether.
No necesitaban un rescate o alguna inyección de liquidez.
Lo cual es casi extraño pensar … El proceso de redención de Tether funcionó según lo previsto.
Pero lo importante aquí es este número: 10%. Incluso en el pánico generalizado, los depositantes o los titulares de stablecoin no redimían el 100% de todo el respaldo (a menos que Kwon esté al timón desplegando todo de valor para retener una establo algorítmica).
Esta cifra del 10% significa que el fragmento a continuación es casi excesivo. Stablecoins no necesita ser respaldado al 100% por bonos del Tesoro a corto plazo.
La razón de este respaldo es que los bonos del Tesoro a corto plazo son más fáciles de canjear en el mercado. Pero en un escenario en el que la Fed necesita intervenir, estos bonos del Tesoro se canjearán al valor par.
Es decir, la necesidad de liquidez instantánea para el 100% de las reservas completos parece exagerado.
Y con el entendimiento de que los bonos del Tesoro a corto plazo no podrán absorber un mercado de Stablecoin que parezca listo para aumentar en 10-15x significa que algunas ediciones a este documento de la Casa Blanca deberán hacerse.
Específicamente a “a corto plazo”.
Eso me lleva a lo que espero que suceda en 2026. El requisito de que Stablecoins esté de regreso por efectivo y los bonos del Tesoro a corto plazo no permanecerán. Habrá un aflojamiento de la duración para este respaldo, lo que significa que los bancos podrán tener bonos del Tesoro más largos.
Esto tiene sentido. Si la demanda es demasiado alta en relación con la oferta, haga que esté disponible más suministro. Y la forma más fácil de aumentar el suministro es solo un clic rápido, arrastrar, eliminar a la palabra “a corto plazo”.
La versión editada irá así: la Ley Genius requiere un respaldo de reserva 100% con activos líquidos como dólar estadounidense o tesoros.
El beneficio aquí no puede ser subestimado, específicamente para el Secretario del Tesoro, Scott Bessent.
Este tipo de ajuste significa que puede señalar esa demanda donde quiera.
El Tesoro a ten años es demasiado alto, no hay problema. Apuntemos a que la bazooka de demanda allí para el próximo trimestre.
En realidad, este es un sueño para Bessent.
Es Y– C – C, management de curva de rendimiento. Lo que significa que el hombre del propio Brrr, Jerome Powell, jugará el segundo violín de Bessent, ¿tal vez por eso las cosas se están volviendo tan hostiles entre los dos últimamente?
Nuevamente, Bessent cree que las tasas son demasiado altas … no hay problema. Apunte el arma de liquidez en el extremo corto de la curva, scale back la velocidad.
Necesita repartir una deuda de larga duración para un gran proyecto de ley que sube por la tubería, sin preocuparse al presidente Trump, permítame ajustar el flujo de liquidez para usted.
No se equivoquen. Esta es la razón por la cual Stablecoins se ha convertido en una prioridad tan masiva para la administración.
A diferencia del Eurodólar, donde Estados Unidos no puede ejercer la cantidad de influencia y management que quiere, esta nueva configuración para Eurodollars 2.0 que reside en blockchains en lugar de bancos europeos, da el management que ha sido deseado para los responsables políticos durante décadas.
El resultado del cambio en la operación y gestión del Tesoro significa que el mundo está a punto de ser inundado por la deuda estadounidense, entregada en forma de stablecoins.
Al closing del Acto uno, el Globe estará armado y listo para lo que viene después.
Dos actuales
Si ha escuchado el presente de Sergey Nazarov de Chainlink literalmente cualquier cosa en los últimos tres meses, notará que tiene un argumento de venta bien ensayado para su producto.
Tiene que ver con un sistema que no solo proporciona providencia, custodia y reveladores para los activos del mundo actual en la cadena …
Pero su discurso incluye un gran desglose sobre lo que es el producto más valioso que Estados Unidos tiene para ofrecer al mundo: sus mercados financieros.
Hace un trabajo increíble conduciendo a algunos puntos clave en torno a precedentes legales, leyes de propiedad, documentos de divulgación y derechos claros de los accionistas. No soy un marine de enlaces, pero debes respetar el juego cuando lo veas.
Porque lo que hace a continuación es suave como la seda.
Después de llegar a todas estas fortalezas estructurales del mercado estadounidense, lo enfatiza como la razón por la que Estados Unidos es un centro de capital.
En otras palabras, está diciendo que Estados Unidos tiene algunas de las garantías más prístinas del mundo. Si los desacuerdos legales deben desarrollarse, el sistema judicial opera como se esperaba. Protege al inversor.
Esto es lo que atrae a tan grandes franjas de capital – activos de calidad.
Con la audiencia ahora armada con este entendimiento, Sergey ofrece el resultado closing …
Estados Unidos tiene la oportunidad de hacer que sus mercados financieros sean más accesibles para el mundo. Está lanzando un evento international de OPI.
Esta es la tendencia de la tokenización sobre la que Wall Avenue ya está salivando. No busque más que Blackrock, JP Morgan e incluso Robinhood.
No es de extrañar que el CEO de Robinhood, Tenev, limpió su aspecto para que la Ley Genius se iniciara ley.
Estos titanes de finanzas entienden que su base de usuarios se está convirtiendo en el international.
Lo que es más … ese usuario potencial ahora está armado y listo con un stablecoin en su billetera.
No es necesario intercambiar monedas, pagar primas en un sitio de corretaje extranjero o comprar un indicador de representación o derivado del activo. Es un intercambio directo para una acción tokenizada que se ve como un activo impecable.
Si esto le parece una hamburguesa nada, continúe y comience a preguntar por algunos foros financieros de países más pequeños. Rápidamente verá que hay un margen appreciable para exprimir.
Lo que me lleva al punto de todo esto …
Estados Unidos se está preparando para llevar a Stablecoins al teléfono de cada persona en todo el mundo.
Una vez armados, exportarán su sistema financiero en forma de activos tokenizados.
Es como si la administración y Wall Avenue estuvieran trabajando para un evento international de OPI del sistema financiero.
La máquina de liquidez se está preparando. Y si Wall Avenue se mueve lo suficientemente rápido, nos estamos preparando para que la burbuja de punto com parezca una mota en la tabla.
Pero hay un último catalizador …
La fusión
Bessent generará tarifas.
Históricamente, cuando las tasas comienzan a caer, los mercados financieros tienden a colapsar. Esto se debe principalmente a los mercados financieros que forman grietas que están más allá de la reparación inmediata.
Las tarifas a su vez caen a casi cero con la esperanza de que nuestro sistema alimentado por la deuda no se liquiden.
Pero eche otro vistazo a la tabla de arriba, especialmente en esa línea vertical verde.
Las tarifas (línea blanca) no cayeron como una roca. Dejaron caer un toque más bajo y formaron una nueva meseta durante varios años. Mientras tanto, el S&P 500 se desgarró.
Vale la pena señalar esto porque el presidente Trump no está buscando tasas más bajas porque el sistema financiero está mostrando grietas. Tampoco está buscando dejarlos caer al suelo.
Quiere 100 pb. Y si lo entiende, tenemos una configuración related a fines de la década de 1990.
Nuevas tecnologías que vienen en línea, empresas más invertibles y una ola de polvo seco listos para ser desatados.
Es una configuración related.
Ahora mix eso con más deuda imprimida y tasas más bajas … lo que es más bajo el valor del dólar, lo que a su vez impulsa los precios de los activos financieros más altos.
Es una gran configuración.
Con eso en mente, lo que sucede cuando Estados Unidos coordina y desata un evento international de OPI/Tokenización de sus mercados financieros en un océano de polvo seco digital …
Yo diría que estamos a punto de ver el mayor derretimiento de nuestro tiempo.
La burbuja se está formando, ¿eres lo suficientemente valiente como para competir hacia él?
Tu pulso en cripto
Ben Lilly
