Un miembro del private cuenta con Notas de moneda de Singapur en dólares en Raffles Place Monetary Enterprise District en Singapur el 6 de octubre de 2022.
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En tiempos de incertidumbre, los inversores recurren a activos de seguridad segura: oro, bonos bonos, así como monedas como el yen japonés, el dólar estadounidense y el franco suizo. Se espera que estos activos conserven o aumenten su valor durante los períodos de turbulencia del mercado.
Mientras que el Again Inexperienced sigue siendo la moneda de elección del mundo, se ha debilitado. El índice de dólar ha caído más del 9% hasta la fecha. La perspectiva para el yen japonés ha sido nublado por las preocupaciones comerciales. En ese contexto, los analistas sugieren que podría haber una alternativa en la creación: el dólar de Singapur.
Christopher Wong, estratega de FX en OCBC le dijo a CNBC que el SGD ya funciona como una moneda “cuasi segura”, particularmente dentro de Asia y los mercados emergentes.
“Si bien no posee el mismo estado international que los refugios tradicionales como el USD, JPY [Japanese yen] o CHF [Swiss franc]SGD tiende a exhibir características defensivas durante los episodios de estrés financiero, especialmente los centrados en Asia “, dijo Wong.
El SGD se ha estado fortaleciendo contra el dólar, ganando aproximadamente el 6% hasta la fecha, con Jefferies según se informa pronosticando que la moneda podría alcanzar la paridad con el dólar en los próximos cinco años.
“El SGD es de hecho uno de los refugios seguros del mundo, pero puede no ser ‘el’ próximo refugio seguro”, según Omar Slim, co-cabeza de Asia, ingresos fijos en Pinebridge Investments.
“Lo que lo convierte en un refugio seguro es la fortaleza del marco institucional de Singapur, los fundamentos económicos sólidos y resistentes de Singapur, así como una fuerte formulación de políticas, especialmente cuando se trata de prudencia fiscal”, dijo.
Felix Brill, director de inversiones de VP Financial institution, está de acuerdo en que el SGD tiene muchas características de un refugio seguro moderno, incluida la estabilidad macroeconómica, las instituciones fuertes, un gran excedente de cuenta corriente y un bajo riesgo político.
Brill dijo que el marco de política monetaria de Singapur ha entregado “estabilidad excepcional” a la moneda, que es exactamente lo que los flujos de refugio seguro buscan.
A diferencia de la mayoría de las naciones, Singapur no utiliza las tasas de interés para administrar su moneda, sino que fortalece o debilita el dólar de Singapur contra una canasta de sus principales socios comerciales en una banda de políticas. No se establece el tipo de cambio exacto, sino que el SGD puede moverse dentro de la banda de política establecida, cuyos niveles precisos no se revelan.
Jeff Ng, jefe de la estrategia de macro de Asia en Sumitomo Mitsui Banking Company, estima que la banda de políticas tiene un ancho del 4%, y dijo que esta gestión del SGD significa que existe una volatilidad limitada, lo que ofrece riesgos reducidos y más certeza a corto plazo.
Los obstáculos
Mientras que el SGD está en el camino correcto, los expertos dijeron que había algunos obstáculos en su camino para convertirse en la próxima moneda international de alta calidad international ampliamente aceptada.
El primero es el tamaño del mercado SGD. Datos del Banco de asentamientos internacionales en 2022 Reveló que el USD representó el 88% del mercado de Foreign exchange, mientras que el yen y el franco suizo constituyeron un 17% y un 5%, respectivamente. El dólar de Singapur constituyó solo el 2%. La encuesta BIS se realiza cada tres años, la próxima se presentará en septiembre de 2025.
“Aunque Singapur es muy respetado, tiene una economía pequeña, y el SGD no tiene el volumen de negociación o la profundidad del mercado de bonos del yen o Franc”, dijo Brill de VP Financial institution.
Además, la política monetaria que Singapur tiene en su lugar que ha entregado una estabilidad excepcional para el SGD es lo que la limita.
Brill explica que la moneda es “administrada”, limita la especulación de los mercados y el posicionamiento a gran escala, que a su vez limita su liquidez y profundidad. Estos son rasgos clave que los inversores buscan en un verdadero refugio de seguridad international.
“Entonces sí, el marco ayuda a la credibilidad, pero dificulta la escala”, dijo Brill.
Otros factores incluyen la economía relativa a la exportación de Singapur. Las cifras del Banco Mundial muestran que las exportaciones compensadas 178.8% del PIB de la ciudad-estado en 2024.
Como tal, la autoridad monetaria de Singapur podría no tener apetito para que el SGD aprecie demasiado, según Trinh Nguyen, economista senior de Natixis Company & Funding Banking.
“Si los inversores compran demasiados activos de SGD, que aumentarían el SGD”, señaló Nguyen, y agregó “si el SGD se vuelve poco competitivo … MAS no toleraría eso, ya que lo ve como perjudicial para la competitividad de Singapur”.
El SGD podría usarse para mitigar el riesgo monetario. Jean Chia, directora de inversiones international de Financial institution of Singapur, dijo que el SGD podría desempeñar un “papel muy importante en términos de diversificación … por lo que esta podría ser la tercera moneda en muchas de sus discusiones de diversificación de divisas”.
Los expertos estuvieron de acuerdo en que la moneda de Singapur tiene potencial para adquirir gradualmente el estado equivalente al del Franc suizo si no el yen o el tapa verde.
Jen-Ai Chua, analista de investigación de Asia en Julius Baer, dijo que no descarta la posibilidad de que el SGD pueda evolucionar desde el refugio de seguridad asiático a un refugio de seguridad international, pero podría llevar tiempo.
El Brillo de VP Financial institution señaló que el estado de refugio seguro se construye durante décadas de comportamiento de respuesta a disaster, y aunque el SGD ha tenido un buen desempeño durante las recesiones asiáticas, aún no es el primer puerto de escala durante las desaceleraciones globales.
“Con el tiempo, el mayor uso internacional, los mercados locales más accesibles y la estabilidad consistente podrían cambiar gradualmente eso”, dijo Brill.
El delgado de Pinebridge también es optimista sobre el futuro de SGD en un momento en que el atractivo de los refugios seguros tradicionales ha recibido un éxito: “El mundo está buscando cada vez más paraísos seguros, y esperaría que el SGD sea el más importante de esa lista … Si bien no se convierte en lo que el USD y la JPY tradicionalmente fueron, se verá cada vez más como el CHF de Asia”.
